Hoy mismo sin ir mas lejos, el BCRA anuncio una presentación de un paper de Sebastian Fanelli, ex compañero mio en la UBA, hijo de Jose Fanelli, y doctorando en el MIT.
https://twitter.com/BancoCentral_AR/status/1006623194491637760
https://economics.mit.edu/files/14084
Justamente, el paper presenta una serie de modelos teóricos para establecer optimalidad de intervenciones cambiarias en economías pequeñas y abiertas en contexto de brecha de UIP (lo que abre oportunidades al carry trade). Por supuesto, el trabajo concluye en favor de esta nueva ¿estrategia?, y criticando el accionar previo del BCRA de “leaning against the wind”. Intervenir fuerte en contra del flujo de capitales para acumular reservas (o fuerte contra la salida para que no se dispare verde), según el modelo de Fanelli, no es optimo porque lo que se gana en estabilidad cambiaria se lo pierde alimentando el carry (en ambos sentidos) y generando perdidas financieras importantes para el estado (en criollo, facilitando la bicicleta).
Por ese, este paper critica eso y sugiere un patron de intervención tal que minimice la oportunidad de carry, aunque implique mas volatilidad del tipo de cambio real. Según este paper, es mejor así, porque en una de esas nos fundimos todos peros los “especuladores” salen perdiendo. No se si reír, llorar, o pegarme un tiro en los huevos. Que me importa si los especuladores ganan o pierden? O mejor dicho, como me puede importar mas eso que la estabilidad de la economía interna? Estos tipos viven en una nube de gases?
Arman un esquema de economía ultra abierta a los movimientos de capitales, pero después tienen culpa porque los especuladores ganan a consecuencia de ese modelo. Si lo que te molesta es que los especuladores ganen, entonces pone controles de capitales, no aplique estos engendros pelado forro del orto.
---------- Mensaje unificado a las 01:12 ---------- El mensaje anterior habia sido a las 00:56 ----------
No, es algo peor. El padre del “modelo”, Sturze, es un ultraliberal “culposo”. Un tipo que promueve la apertura financiera total y absoluta, pero sabe las consecuencias que trae, y luego siente remordimiento de que los especuladores ganen gracias a las medidas que toma para mitigar esos problemas. O sea tiene problemas mentales no resueltos este muchacho, una mente muy retorcida. No esta “perdido”, sino que es como el American Psicobolche de Capusotto.